DeFi丨信贷增长将会推动加密市场上涨1500% ?

2020-11-02 DeFi丨信贷增长将会推动加密市场上涨1500% ?已关闭评论

作者 | Ben Lilly     

DeFi 加密货币的牛市就好像日本的八十年代。

在那段时间里,日本的增长是如此巨大,其土地价值的估值是全美国的四倍。从1970年到1990年,以日经指数(Nikkei)衡量的日本市场上涨了1520%。而东京的皇宫的价格比整个加州还高。 

整整十年都处于全面的资产狂热之中。

这是加密投资者热切期待的市场类型。而那些定位在这种类型市场的人一定会享受到即将到来的增长。 

想知道是什么推动了日本的这种增长,以及它将如何在加密技术上留下印记,请继续往下看。

窗口指导 (Window guidance) 

归根结底是一个四个字母的单词。D -E -B-T 

就是这样,这就是秘密。 

日本市场的增长是通过前所未有的信贷扩张来推动的。它变得如此可观,以至于新的借款人没有地方花钱了, 这导致了投机性资产购买。这就是日本最大的资产泡沫的催化剂。

在这里,信贷扩张只是新的货币或债务一种花哨的说法。而且它们在大多数情况下是可以互换的。新的货币从字面上看是由银行利用抵押品发放贷款创造出来的。 

从1970年到1990年,这种货币创造使M2日元的货币供应量膨胀了939%。

日本银行是木偶大师。而他们的控制方法是窗口指导(Window guidance)。窗口指导是一种机制,中央银行通过下达配额来指导贷款银行。这保证了银行发放一定数量的贷款,进而推动经济增长。 

日本银行使用的另一种方法是低利率。这给了借款人更多的鼓励,让他们承担更多的债务。

这种鼓励借贷和低利率的环境一直持续到十年之交,也就是信贷创造停止的时候。大约在这个时候,日本银行提高了利率,导致了一连串的破产和市场抛售。 

日本央行发出信号,狂欢结束了。随之而来的低迷导致了现在被称为日本失去的十年。

如果允许窗口指导和低利率的组合继续下去,不知道会发生什么。但显而易见的是,强行发债迫使资金进入风险较大的资产。这也是为什么土地价值失控的原因。

所以我为什么要提到窗口指导、利率和债务……以及因此而出现的资产泡沫

因为加密货币刚刚尝到了债务对市场影响的甜头。

加密货币的上涨动力

在中文中 “DAI “的意思是借出或提供贷款的资本。

对于加密技术来说,DAI是一种债务支持的稳定币,也是DeFi近期发展的“火箭燃料”。当借款人将他们在Maker协议上的加密抵押品锁定在一个名为CDP(Collateral Debt Position)的金库中时,DAI的产生就发生了。一旦锁定,该协议就会对DAI进行铸币。 

这是一种在区块链上创造 Token 的行为。而正是这个看似简单的过程,在6月一夜之间引发了DeFi运动。

DAI虽然存在,但似乎从未真正起飞。从2019年到2020年中,流通中的DAI起起伏伏,没有增长到比6月28日的1.2388亿的流动市值高多少。这一天,加密市场的规模为2610亿美元。

6月29日,Compound永远改变了加密世界。这标志着加密技术直接撕开了“日本窗口指导”时代的一页。 

Compound激励其用户在其平台上存入DAI作为贷款的抵押品。作为交换,Compound用其新铸造的COMP Token奖励借款人。然后,借款人会转身卖掉Token,换取债务的70-100%。这就是把免费的钱塞进借款人的钱包里。鼓励了更多的借款。

要想参与这个暴利的收益,用户必须在Maker上铸造DAI。当时,ETH有一个非常有吸引力的借款利率(称为稳定费),接近0%(现在还是这样)。意味着去中心化加密货币的准央行在鼓励用户承担越来越多的债务。

而他们也确实承担了更多的债务。

下图显示,流通中的DAI在短短三个月内增加了633%。    

DeFi

来源: The Block

债务推高市场的事实已经不再是秘密。 

在这三个月的时间里,加密货币总市值扩大了近50%,超过3820亿美元。DAI所在的网络Ethereum上涨了115%。

这是窗口指导和利率对市场的影响–发生在市场从3月的黑色星期四反弹之后。请记住,在6月份,大多数专家都称加密货币超买。根据skew.com的数据,6月底BTC永续合约的资金利率大部分是负数,这让我们看到市场情绪也是看空的。这种大的变动让大多数人感到意外。

唯一不吃惊的群体是在这个市场有计划的群体。

来自Polychain Capital的Olaf Carlson-Wee在这里所做的一切都值得称赞。他在创建COMP作为一种引导或吸引流动性的方式上有很大的影响力。 

Olaf和Polychain对Maker也是功不可没。所以,我们现在见证的是协议之间的交互如何大于其部分的总和。

这种强大的协议相互作用、债务创造和低利率的组合,为市场起到了火箭燃料的作用。而我们有理由相信,这仅仅是个开始。

正如乔治-索罗斯所说,”当我看到泡沫形成时,我就会冲进去买入,火上浇油”。当我们看到更多的债务创造发生在区块链上时,市场将会走高。

只是高到什么程度呢?

在我们发布的时候,DAI的供应量还差5600万就能达到10亿。加密货币的总市值刚刚超过4000亿美元。DAI只是杯水车薪。

根据标普市场情报公司的数据,2018年美国机构杠杆贷款未偿还金额超过一万亿美元。美国抵押贷款行业的未偿还价值为11万亿美元。而美国国债为27万亿美元。

而DAI还没有达到10亿。

未来几年,加密货币将在这些各种形式的债务中获得更大的份额。在考虑了其中的一些总数之后,日经指数(Nikkei)在20年内的1520%的增长似乎是一个起点,而不是加密市场的目的地。

李翰博  翻译