火星独家 | 财阀还是民主?DeFi协议大战,暗潮汹涌

2020-10-07 火星独家 | 财阀还是民主?DeFi协议大战,暗潮汹涌已关闭评论

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编译 | Bite@火星财经App

区块链的应用程序具有开放和透明特点。优点就是任何人都可以审查项目,并确认流程是否按照既有的方式运作。但也有一个有趣的缺点。因为源代码是公开的,所以任何人复制现有项目(”fork “项目),发布竞争平台也很简单。

随着DeFi生态系统的发展,一些项目开始享有强大产品和市场契合度,有了真正的收入来源。因此,社区现在正在争论协议战背后的影响也就不足为奇,任何人都有能力分叉成功的项目,并试图抢夺他们的市场份额。让我们来看一个例子。

DeFi协议大战:Sushiswap vs Uniswap

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这场协议战在8月底拉开序幕,当时一个匿名的开发者小组突然宣布了Sushiswap,这是一个全新去中心化交易所(DEX),几乎完全复制Uniswap,但有一个小调整:Sushiswap将增加$SUSHI代币,既作为治理代币(持有者可以对平台的提案和修改进行投票),也可以累计平台上所有交易量的0.05%(5bps)。

增加$SUSHI代币并不是什么开创性举措,但Sushiswap认为他们的模式为流动性提供者(LP)提供了更好的激励。如预定设想一样,Sushiswap可以获得比Uniswap更多的流动性,从而为交易者带来更好的交易执行,并最终为Sushiswap带来更多的交易量。这个市场非常可观,Uniswap目前每天产生的费用超过100万美元(但主要支付给LP)。

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还有另外一个利好因素。Sushiswap也接入耕作收益,作为一种公平的代币分配机制,以及将Uniswap的流动性转移到Sushiswap的巧妙路径。它的工作原理是这样的。

向选定的Uniswap池子提供流动性(如ETH或USDC),池子授予 “Uniswap-LP-Pool-Tokens”,代表你在这些池子中的流动性份额。

将这些Uniswap-LP-Pool-Tokens存入Sushiswap合约中(质押),Sushiswap将按比例分发$SUSHI代币。这就是$SUSHI引爆市场的方式,给那些将流动性承诺给Sushiswap的用户。

在未来时间点,Sushiswap智能合约会将所有质押的Uniswap-LP-Pool-Tokens转换为Sushiswap-LP-Pool-Tokens,同时赎回所有质押的Uniswap资产池,并存入相同的Sushiswap池中。

最终的结果是什么?Uniswap的流动性将自动迁移到Sushiswap,这一过程是由寻求按比例获得$SUSHI代币的用户来推动,有效地引导了一个新的DEX,同时也削弱了现有的DEX。这就是一场全面的流动性战争。

后果是什么?

这场流动性战争产生了怎样后果,这足够写一篇小说了。简单来说,近20亿美元的Uniswap-LP-Pool-Tokens被存入Sushiswap合约,为其储户赚取了$SUSHI代币。这些Sushiswap质押者的收益率一度突破1000%年利率,并借此推动了这一波涨势。同时,在如此强劲的存款背后,$SUSHI在DEX以及一些中心化交易所上市交易,并迅速升值,市值达到3亿美元。

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但在接下来的一周里,一切都开始解体。价格开始下跌,越来越多的代币被铸成耕作农民,一些用户只对出售Sushi感兴趣。跌价促使匿名的主要开发者(”厨师Nomi”)出售了1400万美元的$SUSHI代币以确保长期资金。然而这对社区来说是一个致命冲击,也是对信任的背叛(他之前承诺避免出售任何代币),他被赶出了项目(后来发布道歉并归还资金)。

但伤害已经造成,无法修复。虽然Sushiswap成功迁移了Uniswap的流动性,并推出了他们的交易所,但最初的能量和热情已经减弱。值得Sushiswap赞扬的是,该项目现在已经有了自己的生命,目标是与其他区块链(如Solana)进行潜在的整合,并绘制了自己的道路。

有趣的是,Uniswap并没有被动挨打。虽然他们之前没有原生代币,但可以说它突然变成了一个关键的劣势。所以在9月17日,Uniswap推出了$UNI作为治理代币,并迅速向每一位之前的Uniswap用户空投了约1000美元的$UNI,奖励过去的贡献以及持续的忠诚度,还通过收益耕作来分配剩余的$UNI。

今天,Sushiswap维持着3亿美元的TVL,4000万美元/天的交易量和1亿美元的市值。对于一个成立一个月的项目来说,还算不错。但与Uniswap的22亿美元TVL、3亿美元/天的交易量和3亿美元的市值相比,Sushiswap就相形见绌了。这场战争的胜利者属于Uniswap。

在Sushiswap率先开展行动的时候,其它项目于也迅速跟进。作为几个显著的例子有:

Curve分叉项目Swerve;Compound 和 Balancer分叉项目C.R.E.A.M.等等。

所有这些战争都发生在过去两个月里,分叉项目取得了不同程度的成功。但值得注意的是,没有一个项目能够超越现任者。然而每个项目都成功地存活了下来,并有了自己的生命,不断在社区开发新的功能,优化产品,以适应市场。

协议战争和DeFi未来

协议战争中,分叉出来的项目都没有成功地超越现任者,这一事实令人欣慰。考虑一下如果Sushiswap获得成功,我们可以认为这只是通过成功的攻击模式来预测自己的灭亡。之后,另一个分叉项目可以以同样简单方式攻击Sushiswap提供风向标! 总而言之,Sushiswap至今无法超越Uniswap,这是一个早期但重要的数据点,真正的差异化可能需要在公开市场上获胜。而巧合的是,Sushiswap的新路线图暗示了更多雄心勃勃的功能,可以带来这种必要的差异化。

更深层次的含义是,DeFi中的切换成本可能比想象的要大。虽然复制代码很简单,但你无法复制社区、品牌、信任、市场和品牌意识。但不管是什么原因,客户似乎都会被Uniswap所吸引,而不是其他,这有助于保证目前的领先优势。

其它思考

耕作收益无法持续公平性增长:协议战攻击是通过将大部分(有时是全部)代币直接分配给协议用户来推动维持,但可持续性需要长期的激励机制调整。一旦代币被分发,如何激励开发者继续建设?社区是否能够随着时间的推移正确地引导新生协议?这些难题有很多可能的答案,但现在还不清楚。

社区治理将是一项挑战。 采用基于代币治理的去中心化项目是新式结构,可能会有许多折衷办法。这种情况在协议战项目中更加严重,因为从定义上讲,这些项目是新项目,需要快速形成社区才能成功。因此,它们可能会自然而然吸引短期利益攸关方,而这些利益攸关方可能并不长期一致。

财阀还是民主? 在Sushiswap的案例中,大量用户参与到一个新生的交易所内,质押了数百万美元,并获得了大量SUSHI的回报,足以对协议未来施加强有的控制力。这里有很多影响,但这些项目最终可能会更像财阀而不是民主国家。

匿名有其黑暗的一面。 许多项目的创始人都是匿名的(比如 “大厨Nomi”),这既是好事也是坏事,让世界上任何人都能贡献并拥有新协议的一部分,但也有可能让坏人创造出恶意项目,通过隐藏的后门窃取所有资金而退出骗局。

最后,毫无疑问这是一个引人入胜的新时代。它们类似于区块链分叉的一个转折点,比如Bitcoin vs Bitcoin Cash 或者 Ethereum vs Ethereum Classic,却更加像应用程序而不是区块链。与分叉类似,这些应用必须迅速获得社区,展示出优越的产品,并希望超越现有者。但就像在区块链分叉中看到的那样,你无法分叉社区、开发者、它所建立的信任,或者它的品牌和品牌意识。

这对DeFi的未来是个好兆头,这也意味着那些建立独特项目并努力在社区和牵引力方面取得领先优势的创始人可以对协议战攻击有一定的防御能力,最终鼓励更多的构建者创建新的项目,推动DeFi的发展。

参考文章:

Dawn of the DeFi Protocol Wars