观点 | 比特币 vs 国债:新冠肆行下,只有美国国债成功停靠“避风港”

2020-03-26 观点 | 比特币 vs 国债:新冠肆行下,只有美国国债成功停靠“避风港”已关闭评论

来源:Longhash

编者注:原标题为《新冠肆行下只有美国国债成功停靠“避风港”》

 

新型冠状病毒升级为全球流行病,引起了广泛的恐慌与金融动荡,美国股市经历了自 2008 年来最糟糕的崩盘,此后危机迅速蔓延到世界各地金融市场。

总有人把比特币赞誉为黄金的替代品,在出现危机时,黄金一般被视为避风港资产。但在当前的这场危机中,很明显比特币并不是避风港资产。本文我们将为大家对比下比特币与黄金及 10 年期美国国债等其他避风港资产的表现。

我们采集了 1 月 1 日到 3 月 17 日的数据,并根据期间的重要里程碑事件绘制了下图。

与过去八年的同一时期相比,比特币在疫情爆发期间的走势非同寻常。在 2 月 15 日前,中国疫情的恶化程度与比特币价格的大幅上涨似乎有所关联。而在 2 月 15 日之后,中国地区新增病例开始下降,两周内溢价局面出现扭转。

3 月 7 日之后,比特币的价格跌破了正常水平,说明人们对病毒在美国地区蔓延的担忧还是触发了恐慌性抛售。

这与此前病毒在中国肆虐时的行情形成鲜明对比,或许也就说明中国地区的投资者曾将比特币视为避风港资产,而美国没有。当然,这个猜测很难去证实。

我们也观察了其他两种传统的避风港资产,即黄金和 10 年期美国国债,并采用了更久远的数据( 2002 年 – 2019 年)。

黄金方面呈现与比特币完全相反的情况。疫情在中国爆发的期间,黄金的价格与 2 月 15 日之前的表现并无不同。但是之后,盘面大大扭转,超出预期。这说明两国人民对黄金的看法是不一样的:美国投资者似乎更倾向于将黄金当作避风港资产,而中国投资者不是。

我们能确定的一点是,在疫情爆发期间,国债的避风港属性最为明显。注意,图表上显示的是其收益,国债的收益与其价格成反比。在美国报告第一例确诊病例时,美国国债的收益开始下跌,一直持续到 3 月 7 日欧洲地区疫情的急剧恶化。